在深圳会展中心举办的第十二届中国电子信息博览会上，全球最早开展Micro-LED及相关技术研究的团队之一，“小巨人”企业思坦科技向本刊表示，Micro-LED是未来显示的终极解决方案，“2024年是Micro-LED产品应用之市场验证的关键年。”
2024年一季度业绩预告正在陆续披露，面板行业的京东方A预计一季度净利润上限达10亿元。京东方A在变动原因中指出，“行业景气度于春节后显著回暖，2024年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润同比均有所增长。”
作为中国具有规模优势以及部分技术领先优势的行业，无论是二级市场面板龙头还是小巨人创新企业都在追赶下一代显示技术，比如Micro LED就曾一度被认为是颠覆面板行业的技术。思坦科技副总经理兼首席科学家裴小明指出，“Micro LED是未来显示的终极解决方案。”不过，某行业人士向本刊指出，如果以未来几年作为观察Micro LED产业化的基础，那么Micro LED还需要克服技术、成本等困难，“当前Micro LED、Mini LED、LCD、OLED都有自己的应用场景，其中LCD市场规模最大。”随着行业景气度的整体回暖，显示面板各技术“流派”均会受益。
面板行业一季报业绩预告“预喜”
京东方A净利润上限达10亿元
截至4月24日，申万面板行业共有三家公司——京东方A、骏成科技和同兴达发布了2024年一季报业绩预告，均为预喜(见附表)。
从净利润创造规模来看，京东方A预告净利润上限10亿元，骏成科技和同兴达分别为0.22亿元和0.10亿元，三家公司净利润同比增长上限都在90%以上。
对于业绩的上佳表现，骏成科技归结为：“报告期内，公司积极拓展行业应用，打造公司品牌影响力，汽车电子应用领域、消费电子应用领域营业收入实现快速增长；公司继续加大研发投入，提升公司产品竞争力，助力公司在各大市场业务板块快速拓展。”
同兴达同样将原因归结为“一季度出货量及毛利率同比提升明显，加上公司持续优化内部管理，进而带动归属于上市公司股东的净利润明显增长。”
骏成科技和同兴达披露的业绩变动原因，显示出面板行业回暖的趋势，这一点在京东方A的公告中也得到印证。京东方A公告指出，“半导体显示行业虽处于传统淡季，但得益于良好的供给格局和下游需求的提前释放，行业景气度于春节后显著回暖，2024年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润同比均有所增长。”产品方面，京东方A的LCD产品三月稼动率快速提升，TV类产品价格连涨两月；OLED产品方面，柔性AMOLED产品2023年单年出货量创新高，2024年一季度出货量仍保持同比增长，预计2024年全年出货目标1.6亿片，同比增长超30%。
值得一提的是，在面板行业相关公司一季报业绩预告陆续发布的同时，年度分红派息也在进行中。目前，莱宝高科和纬达光电的利润分配方案均获得公司股东大会的通过。
据2023年年报，莱宝高科和纬达光电净利润均为正。莱宝高科去年实现营业收入55.86亿元，同比下降9.22%；实现归母净利润3.76亿元，同比增长2.52%。纬达光电实现营业收入2.03亿元，同比下降23.96%；实现归母净利润3165.65万元，同比下降50.59%。不过，同期纬达光电的毛利率仍达到了30.37%。
在此情况下，莱宝高科和纬达光电率先开启分红行动。按照两家公司的分红预案，莱宝高科每10股派现金红利2.50元(含税)，共计派现金红利1.76亿元，公司近3年累计分红/年均利润为94.38%。纬达光电每10股派发现金红利1.00元(含税)，预计派发现金红利1536.46万元。公司最近三年已分配及拟分配的现金红利总额共计4609.58万元，占最近三年年均归母净利润比例的83.88%。
发力下一代显示技术
Micro LED受重视
在行业回暖的趋势下，面板行业龙头一方面稳产、稳客户；另一方面也在密切关注下一代显示技术的发展。
4月9日~4月11日，第十二届中国电子信息博览会在深圳会展中心成功举办，这是中国电子行业的年度盛会，全球知名厂商汇聚一堂。在会展中心1号馆，华为、中国电子、龙腾光电、天马等占据核心展位，“集体”展示最新产品和技术创新成果。也是在此次会展中，行业龙头公司分享了关于显示技术未来的最新预判。
“小巨人”企业思坦科技是全球最早开展Micro-LED及相关技术研究的团队之一，其在会展期间对本刊表示，Micro-LED是未来显示的终极解决方案，已在超小间距中大尺寸显示屏和AR微显示光源上获得了商业化的应用，有望取得快速的增长。
裴小明表示，Micro LED是未来显示的终极解决方案，相比于其他显示技术，Micro LED在性能上有明显的优势，比如低功耗、亮度、高清晰度等。Micro LED亮度(Nits)可以达到百万级，相比TFT LCD、OLED等有质的跨越。又如能耗方面，Micro LED能耗约为LCD的10%，而OLED约为LCD的30%。在政策上，“十四五”规划明确将Micro LED作为未来显示领域的科技攻关。在先发优势上，中国作为Micro LED三大发源地之一，在Micro-LED原创核心技术、设备、原材料等方面拥有丰富且自主可控的知识产权布局。在市场规模上，2021年中国显示屏市场规模28600亿元，孕有万亿级市场容量已有千亿至万亿，Micro LED有足够的想象和发展空间。
就应用场景而言，Micro LED可以应用到显示领域，比如Micro LED电视、平板电脑、手机、智能手表、AR眼镜、头显等；可以用到照明领域，比如像素化车灯、3D打印光源等。
目前，Micro LED的主要应用场景在超高清中大屏幕和微显示领域。在AR/MR/XR产品应用方面，Micro LED是惟一可以满足亮度要求的显示技术。Micro LED也可以满足穿戴设备、车载、电视等产品的高技术需求。
但同时，Micro LED还存在一些产业化技术难题和高成本问题。裴小明介绍说，以Micro LED芯片为例，当前主要痛点是尺寸效应、侧壁损伤、红光效率、均匀性。在Micro LED大尺寸电视方面，当前的技术实现成本较高。从全年展望来看，裴小明指出，“2024年是Micro LED产品应用之市场验证的关键年。”
上市公司龙头
布局“传统”和“新锐”两端
就面板类上市公司而言，布局行业新锐技术同时稳定传统市场位置，成为其在竞争中进攻与防守的最佳选择。
据京东方A高级技术人员介绍，京东方A的愿景是成为Mini/Micro LED显示和解决方案全球领先者，其在Mini/Micro LED均有布局。其预估Mini LED背光到2025年在MNT和车载领域会有较快成长。
市调机构Omdia在报告中指出，Micro LED显示面板市场预计将从2025年开始真正增长，主要是由于对扩展现实(XR)设备和智能手表等通常用于户外的小型显示设备的需求。到2030年，在Micro LED的总出货量中，应用于XR设备中的Micro LED显示面板份额预计将达到53.5%，而应用于智能手表的份额将达到41.6%。到2030年，Micro LED显示面板的出货量预计将增长到5170万台，但出货量份额将仅占整个显示器市场的1.2%左右。
或许是基于Micro LED未来几年发展的远景，京东方A采取了多条腿走路的技术发展路径，即MLED(Mini/Micro LED)同时发展。
值得一提的是，今年3月，苹果取消了原计划配备Micro LED显示屏的Apple Watch Ultra项目。最近，有媒体报道，Apple Watch Series 10将升级OLED显示屏。苹果的做法，在面板显示领域产生震动，有公司将Micro LED的发展节奏再度调低。
一位行业人士向本刊表示，苹果事件说明，Micro LED技术当下还不适合量产。苹果Micro LED显示屏项目是希望取代OLED屏，单个OLED屏幕成本在几十美元，使用Micro LED屏成本至少增加100多美元。低配Apple Watch售价大约3000元人民币，如果使用Micro LED技术售价门槛升到3700元以上。从市场平替类产品看，国产Watch便宜的只需要几百元。“目前，在显示技术领域，LCD仍是主流。仅从产能看，LCD在显示面板领域整体产能占比大约90%，OLED占比约10%，新兴的Micro LED和Mini LED占比非常小。”
(文中个股仅为举例分析，不做买卖推荐。)